Золотые и серебряные деньги, которые находятся в обращении в любой стране, и с помощью которых продукция ее земли и труда ежегодно обращается и распределяется между надлежащими потребителями, является таким же образом, как и наличные деньги торговца. , все мертвый сток. Это очень ценная часть столицы страны, которая ничего не приносит стране. Разумные банковские операции, заменяя бумагу большей частью этого золота и серебра, позволяют стране превратить большую часть этого мертвого капитала в активный и производительный запас; в запас, который производит что-то для страны. Золотые и серебряные деньги, которые циркулируют в любой стране, вполне можно сравнить с шоссе, которое, хотя циркулирует и доставляет на рынок всю траву и кукурузу страны, не производит ни одной кучи ни того, ни другого. ~ Адам Смит, Богатство народов

Биткойн все еще в тупике. В статье Аарона ван Вирдума Вот почему все Rational Miners активируют Segwit предсказывается грядущее событие, которое, как многие предполагают, так или иначе будет разворачиваться. Китайская горнодобывающая монополия, как утверждается, блокирует обновление протокола, которое многие биткойн-энтузиасты считают крайне необходимым, пытаясь убедить достаточное количество голосов в сети, чтобы принять обновление своего собственного протокола (очевидно, необходимое для сохранения монополии). Вывод статьи состоит в том, что активированный пользователем софт-форк обречен на победу, и поэтому рациональным действием для майнеров было бы начать конвергенцию на этом протоколе.

Проблема с выводом заключается в том, что он основан на этой предпосылке:

При прочих равных рыночная стоимость на 148BTC (или UnifiedBTC) больше или равна LegacyBTC. Другими словами, если хэш-мощность, риски реорганизации или связанные с этим соображения не играли никакой роли, рынок предпочел бы биткойн, в котором SegWit активирован через BIP148, а не биткойн, который этого не делает. Или, по крайней мере, рынок не возражал бы, если бы в биткойне был активирован SegWit через BIP148, и оценил бы его так же, как и биткойн, который этого не делает. (Сюда входит биткойн, в котором SegWit позже будет активирован другим способом.)

В этой статье исследуется молчаливое предположение о том, что предложения по увеличению segwit и транзакционной емкости в целом по своей сути повышают ценность сети биткойнов.

Пропускная способность Биткойна 7tx / s

Многие люди, не рассматривавшие более широкую картину, считают, что у них есть веские основания полагать, что биткойн может обрабатывать только ~ 7 tx в секунду (обработка визы превышает 20 000 tx в секунду). Как только транзакционная емкость биткойна заполнится, создается рынок комиссионных, и пользователям приходится либо ждать более длительный период времени, пока их транзакции завершатся, либо они могут заплатить ориентировочную комиссию, чтобы опередить черту. Когда сеть «занята», транзакции перегрузки отправляются в «мемпул».

В самой системе нет ничего сломанного. Снова и снова, когда биткойн достигает своей емкости, мемпул заполняется, иногда до 100 тысяч транзакций переполнения, ожидающих своей очереди в очереди. Транзакции имеют приоритет по комиссии, и до сих пор каждый раз, когда система достигла емкости, в конечном итоге мемпул очищался, и сеть возобновляла нормальную работу при пороговом уровне емкости для существенного рынка комиссий.

В этом контексте система не имеет верхнего предела превышения, потому что возникающий рынок комиссионных просто корректирует комиссию за транзакцию в зависимости от спроса. Поскольку пользователи решают, за что они хотят платить, сборы могут увеличиваться только в том случае, если есть спрос на их оплату. Если комиссии увеличиваются до уровня, когда ни один пользователь не готов платить, в результате ожидается меньшее количество транзакций (т.е. пользователи будут использовать более дешевые альтернативы), и мемпул начнет очищаться. Это снизит комиссию за транзакцию, пока пользователи снова не найдут ценность в использовании биткойнов по сравнению с любыми альтернативами. С этой точки зрения (при прочих равных) это предполагает рыночное равновесие (а не полную капитуляцию из-за того, что биткойн становится «слишком дорогим»).

Жалоба большого блокиратора

Компромисс заключается в том, что по мере того, как емкость биткойна достигается и пространство для транзакций становится более дорогим, комиссии повышаются до точки, когда обычные ежедневные транзакции «кофе» становятся невозможными. Биткойн становится скорее помощником при совершении крупных транзакций, чем спасителем мирового населения, не охваченного банковскими услугами. Крупные блокираторы обычно жалуются, что биткойн не может обслуживать тех, кто не охвачен банковскими услугами, при этом рекламируя закон Меткалфа, утверждающий, что ценность сети биткойнов увеличивается со скоростью n² для каждого добавляемого пользователя.

Остальная часть этого письма ставит под сомнение такие утверждения.

Компромисс масштабирования Биткойна

Ник Сабо, известный как эксперт по всем вопросам, связанным с криптовалютой (и считается, по крайней мере, частью самого Сатоши), объясняет компромисс, который делает биткойн технологическим чудом, каким он является:

… в значительной степени жертвуя вычислительной масштабируемостью, чтобы улучшить социальную масштабируемость. Это блестящий компромисс Сатоши. Это замечательно, потому что люди намного дороже компьютеров, и этот разрыв с каждым годом увеличивается. И это замечательно, потому что позволяет беспрепятственно и безопасно работать через границы человеческого доверия (например, национальные границы), в отличие от архитектур «по вызову полиции», таких как PayPal и Visa, которые постоянно зависят от дорогостоящих, подверженных ошибкам, а иногда и коррумпированная бюрократия, чтобы действовать с разумной честностью.

Способ, которым Сатоши смог преодолеть в противном случае неразрешимые проблемы, заключался в компромиссе с масштабируемостью. С точки зрения пользователя это означает, что биткойн жертвует более высокой пропускной способностью во имя безопасности. Именно эта безопасность позволяет пользователям быть уверенными в будущей ценности системы. Без такой безопасности рынки, как одна из самых перспективных технологий, которые у нас могут быть, не смогли бы поверить в ценность биткойнов.

Причинным пользователям, не обладающим глубокими знаниями соответствующей литературы и экономики, трудно принять это ограничение. И такого рода невежество, которого было больше, чем хранимого знания, было проблемой, которую нужно было решить в первую очередь.

Биткойн как система расчетов неограниченно масштабируется

Напротив, биткойн как система расчетов на самом деле масштабируется бесконечно. Аргумент в пользу увеличения размера блока для увеличения пропускной способности транзакции не отрицает этого. Аргумент о большом блокировщике просто беспокоит игроков с небольшой стоимостью, таких как не охваченные банковскими услугами, которые «несправедливо» исключаются из использования этой новой технологии (что не совсем так, потому что они все еще могут держать биткойны для сбережений и более дорогих покупок).

Крупные блокираторы утверждают, что без фундаментальных изменений, как только будет достигнута емкость транзакции, мемпул заполнится, и, если обстоятельства сохранятся, комиссия за отправку биткойнов увеличится. Эта комиссия приведет к тому, что небольшие транзакции станут стоить меньше комиссии за их отправку, но для крупных игроков ожидается, что комиссия будет незначительной, особенно по сравнению с альтернативными методами транзакции больших сумм денег (такие комиссии также будут незначительны для случаев. когда биткойн предоставляет полезность там, где другого средства обмена не хватит).

Увеличение комиссий за транзакции с биткойнами также обязательно оказывает повышенное давление на цену биткойнов, что следует из этого, потому что, поскольку люди готовы платить все больше и больше за транзакции с биткойнами, они больше ценят полезность биткойнов (иначе переполнение мемпула не привело бы к увеличению рыночное равновесие комиссионных).

Настоящий побочный продукт - это увеличение стоимости, связанное с комиссией, которую люди готовы платить за транзакции с биткойнами. Опять же, мы можем отметить, что сеть не может стать настолько ценной, чтобы ее стоимость вызвала полный отказ. Если бы никто не хотел использовать сеть из-за слишком высоких комиссий за транзакции, то в конечном итоге переполнение прекратилось бы, и стоимость транзакции снизилась бы до той, которую участники с более низкой стоимостью были бы готовы платить.

Мемпул просто улаживает переполнение и (при прочих равных в зрелой среде) цена в конечном итоге увеличивается (или уменьшается), чтобы соответствовать значительному устойчивому увеличению или уменьшению спроса. Если объем транзакций будет поддерживаться и рынок комиссий будет создан, мы можем ожидать общего роста цены биткойна, что, в свою очередь, (в конечном итоге) снимет давление с мемпула, поскольку (вероятно) более частые транзакции с низкой стоимостью будут уценены.

Таким образом, мы можем видеть, что проблема «перегрузки», на которую всегда указывают крупные блокаторы, на самом деле является лишь побочным продуктом очень хорошо функционирующего механизма. Этот механизм повышает рыночную оценку биткойнов. По мере роста стоимости биткойн может проводить транзакции все более и более высокой стоимости с единственным компромиссом, заключающимся в том, что он также не может обслуживать транзакции с более низкой стоимостью.

Биткойн как кофейные деньги не предоставляет уникальных услуг

Это кажется неприемлемым для иррационально чрезмерных людей, однако это вполне приемлемый компромисс, если принять во внимание последствия. Если бы биткойн предоставил механизм для крупных расчетов И банковскую сеть для не охваченных банковским обслуживанием (т.е. граждан стран третьего мира, у которых еще нет банковских счетов или, возможно, идентификационных карт), как это повлияло бы на жизнь людей, ранее не охваченных банковскими услугами?

Проблема с вопросом - это подразумеваемые шоры для других вариантов валюты, таких как лайткойн и эфириум. Есть много альтернатив биткойну, и у каждого из них есть своя специализация. На сегодняшний день почти все эти монеты (в Эфириуме эта возможность превосходит) могут передавать небольшие суммы стоимости почти за нулевую комиссию (относительно незначительную).

Что будет обеспечивать биткойн, увеличивая объем транзакций, который еще не предоставлен?

Нельзя утверждать, что увеличение пропускной способности биткойнов предоставит что-то уникальное для населения, не охваченного банковскими услугами. Крестовый поход за масштабирование биткойнов для обслуживания небанковских или обычных Джейн или Джо не является морально оправданным. Это не обещает повысить ценность их жизни, которую они уже не могут испытать с другими альтернативными криптовалютными монетами.

Небольшая оговорка, которую не следует игнорировать, заключается в том, что могут существовать различные ценовые барьеры, связанные с использованием альтернативных криптовалют. Объяснение переводчика рынка, данное Сабо дает нам метафору для понимания проблемы, связанной с этой жалобой. Существуют различные типы трений, связанных с использованием одного метода оплаты или валюты по сравнению с другим, и эти препятствия (которые могут включать в себя вычисления, дополнительные щелчки мышью, время или работу и т. Д.) В той или иной форме приравниваются к затратам. Переводчик рынка оптимально сводит затраты к нулю. Таким образом, есть НЕКОТОРЫЕ аргументы в пользу того, что использование менее распространенной валюты, чем биткойн, действительно имеет НЕКОТОРЫЕ затраты или препятствия, однако с технологическими достижениями, такими как услуга ShapeShift, относительные затраты и барьеры почти уже незначительны. В ближайшем будущем осуществление платежей в различных криптовалютах будет просто автоматическим внутренним программированием, о котором пользователю никогда не придется знать.

Увеличение использования малоценных биткойнов не обязательно увеличивает их ценность в соответствии с законом Меткалфа

Нам остается противостоять убеждению, что увеличение числа пользователей (то есть узлов) сети биткойнов увеличивает ценность в соответствии с законом Меткалфа. Ник Сабо также дает формальное расширение закона Меткалфа и связывает его с наблюдениями Адама Смита:

Закон Меткалфа гласит, что ценность сети пропорциональна квадрату числа ее узлов. В области, где хорошие почвы, шахты и леса распределены случайным образом, количество узлов, ценных для промышленной экономики, пропорционально охватываемой площади. Количество таких узлов, к которым можно получить экономичный доступ, является обратным квадратом стоимости перевозки на милю. Объедините это с законом Меткалфа, и мы придем к драматическому, но твердому математическому выводу: потенциальная ценность наземной транспортной сети является обратной четвертой степенью стоимости этой перевозки.

Снижение транспортных расходов в торговой сети в два раза увеличивает потенциальную ценность этой сети в шестнадцать раз.

Хотя степень ровно 4,0 обычно будет слишком высокой из-за избыточности, это действительно показывает, как стоимость транспортировки может иметь радикальное нелинейное влияние на ценность торговых сетей, которые она позволяет .

Обратите внимание на использование слова «потенциал» и отмеченные дублирования. Это важные предостережения.

Существует взаимосвязь между количеством доступных узлов в сети и потенциалом этих узлов, но нет ничего, что могло бы сказать, что сеть обязательно способна использовать все узлы с максимальным потенциалом.

С точки зрения дебатов о масштабировании биткойнов, если бы пропускная способность была увеличена значительно или на неопределенный срок, стоимость сети не увеличилась бы экспоненциально просто потому, что все в мире произвольно отправляли друг другу биткойны. Выбор средства обмена и постоянная передача его туда и обратно не создает и не использует ценность (нет такого аргумента, что это так!).

Транзакции должны быть ПОЛЕЗНЫМИ транзакциями - значимыми представлениями о достигнутой эффективности.

Таким образом, раскрывается большая жалоба блокировщиков на то, что отключение части населения от использования биткойнов снижает его (потенциальную) ценность. Принимая во внимание, что жалоба касается участников, не охваченных банковскими услугами, или участников с низкой стоимостью, если в сети биткойна полно ценных участников, закон Меткалфа на самом деле не выполняется. Нельзя ожидать, что участник с низкой ценностью, добавленный к сети, добавит такую ​​же ценность, как участник с высокой ценностью.

Закон Меткалфа предполагает, что все участвующие узлы участвуют в равной степени.

Биткойн как кофе деньги не масштабируются

Расширяя эту линию мышления для каждой величины участников с более низкой ценностью, необходимо больше участников, чтобы восполнить ценность предыдущего уровня. Если цель состоит в том, чтобы обслуживать популяцию, которая совершает сделки с меньшей средней ценностью, для того, чтобы эта популяция была значимой (если предположить, что закон Меткалфа даже не соблюдается), необходимо добавить значительно больше участников. Если бы цель заключалась в том, чтобы добавить 1000 участников, совершающих транзакции на сумму 1 доллар в день, потребовалось бы иметь эквивалент 10 000 участников, совершающих транзакции с ценой 0,10 доллара в день, увеличивая потребность в емкости транзакций на тот же порядок.

Решение об ограничении мировой валюты и ограничение ее пользовательской базы «богатыми» людьми может показаться немного тираническим и антисвободным, пока вы не подумаете о том, сколько транзакций может потребоваться среднестатистическому человеку в день (имея в виду, что более высокая стоимость в любом случае транзакции уже учтены). Для большинства мировых транзакций менее копейки бесполезны (и большинство сценариев использования микротранзакций в любом случае будут в первую очередь основаны на цифровых технологиях).

Все это рисует довольно тяжелую битву, которая включает в себя попытку предоставить решение для населения, у которого уже есть эквивалентные варианты. Это усилие, которое не принимает во внимание предостережения Ника Сабо о компромиссе масштабируемости биткойна и не учитывает убывающий аспект отдачи. Более того, в мире 7 миллиардов человек, и при 7tx / s потребуется 30-кратное увеличение пропускной способности, чтобы дать каждому человеку по одной транзакции. С уменьшающимся доходом и тяжелой битвой, в чем причина следовать этому направлению для биткойнов, зная, что моральные соображения обслуживания небанковских пользователей уже склонны к альтернативным криптовалютам, особенно за счет безопасности сети?

Деньги и банки как механизмы расчетов

Возвращаясь к концепции расчетов и первоначальной цитате Адама Смита из введения этого письма, мы также можем рассматривать сами деньги как другую форму механизма расчетов, и это определение денег, безусловно, включает в себя различные варианты криптовалюты.

Совершенно естественно, что участники с высокой стоимостью держат и переводят часть или большую часть своего богатства в деньги более высокой власти (например, золото или товарные деньги, как Джордж Селгин назвал их или цифровое золото и т. Д.), В то время как транзакции совершаются каждый день. с бумажным эквивалентом (где бумага - это метафора средства обмена, с которым менее затратно совершать сделки, но при этом имеет меньшую ценность и, возможно, с меньшей безопасностью).

Пытаться объединить разделение между расчетом с высокой стоимостью и сделкой с низкой стоимостью (расчет) означало бы сбить с толку само понятие расчета.

Если игрок A должен вести транзакцию с игроком B, а игрок B - с игроком C, то почему бы игрокам A и C просто не подумать о погашении баланса? Было бы экономически нецелесообразно произвольно отдавать предпочтение системе расчетов с более частыми транзакциями с более низкой стоимостью.

Эффективная система расчетов меньше используется для увеличения пропускной способности транзакций.

В случае биткойна, если пул переполнения транзакций заполняется и рынок комиссий начинает расти, соответствующее повышение стоимости биткойна естественным образом освобождает пул (или цена будет продолжать расти и т. Д.).

Сеть Lightning может возникнуть поверх биткойна в качестве второго уровня, который предоставит это решение «бумажного» типа и будет использовать биткойн в качестве инфраструктуры для расчетов (или угрозы). Альткойны плюс «рыночные переводчики» (такие как ShapeShift) также предоставляют этот механизм, с помощью которого меньшие суммы стоимости могут быть «переведены» в более быстрые и дешевые деньги и «возвращены» обратно по прибытии. Связанные с этим затраты незначительны и перекладываются на доверенные третьи стороны, такие как биржи, которые сами могут рассчитываться массово по более низкой относительной стоимости, чем их менее ценные клиенты. Здесь оправдание для доверия к третьей стороне исходит как из способности пользователя хеджировать риски (т. Е. Не хранить значительный объем средств на доверенной сторонней платформе), так и из-за развития технологии (т. Е. Мультиподписи), которая эффективно дает пользователям возможность безопасность, которую биткойн обещал с самого начала.

Биткойн как механизм расчетов

Самая большая полезность и наиболее ценная потенциальная роль Биткойна - это роль цифрового золота - системы расчетов для крупных игроков в нашей глобальной финансовой системе. Уменьшение прибыли, достигаемое за счет увеличения пропускной способности транзакций, только угрожает безопасности сети. Нет никаких оснований полагать, что какое-либо значительное масштабирование может быть выполнено без нарушения экономического равновесия, которое удерживает ценностное предложение биткойна стабильным и одобренным рынками, и нет никакой значительной ценности, которую можно получить, игнорируя предостережения экспертов по этому вопросу.

Тем не менее, рост биткойнов как нашего механизма расчетов с наибольшей стоимостью - это большая ценность. Это произойдет по мере роста рыночной капитализации и ликвидности биткойнов, чтобы они могли конкурировать с такими организациями, как МВФ. В конечном итоге совокупные затраты (включая различные векторы, такие как безопасность и стоимость изменения или нарушения законов и т. Д.) Транзакций с использованием традиционных средств обмена превысят барьеры или затраты, связанные с внедрением биткойнов, и все более крупные учреждения начнут рассчитываться. сеть биткойнов.

Вот почему рынки могут не отдавать предпочтение сегвиту или даже не ценить его и могут даже просто отклонить его вместе с любыми другими предложениями, которые вызывают бесконечные дискуссии об обслуживании участников с более низкой стоимостью.